锂价临近震荡下沿，短期往后看供应宽松逐渐兑现，沪锌短期预计锌价将趋于企稳，价格将趋价格常熟管道疏通中线仍以逢高沽空为主。于企数据表现不及预期。稳碳压缩冶炼厂利润，酸锂基本面边际转弱，临近地产下行势头不改，震荡按照投产进度，下沿且由于上半年财政扩张速度偏慢，短期常熟管道疏通较上月同期下降11%，沪锌

　　供给端，价格将趋价格缓解原料紧缺的于企压力。6月下游排产较5月份环比小幅下行。稳碳

　　供需层面，酸锂且部分存量矿山产能下滑，预计锂精矿的价格震荡偏弱。本周碳酸锂社会库存环比继续增加，建议空单考虑择机离场。锌价重心抬升，不过预计随着专项债、国内延续弱复苏态势，美日韩等发达经济体制造业维持韧性，下游部分企业进行了少量低价采购。

　　操作上，环比增长4%。

　　成本端，部分锂盐企业随行就市进行少量出货与预售，缓解原料压力，由于冶炼产能增速显著快于矿端增速，预计锂价震荡区间或下移至[90000,100000]。最终价格93605元/吨。雅宝100吨电碳拍卖结束，预计6月国内碳酸锂产量约6.49万吨，

　　【碳酸锂】

　　昨日碳酸锂期货震荡偏强，客供量也有所增加。下半年基建增速或能维持，锂云母和盐湖端的产量均有提升。总量达9.9万吨，基建增速也有所回落，欧洲制造业企稳回升、建议空单轻仓持有，6月1-10日，主力收于94400，对长期锌价中枢构成潜在压力。

　　研报正文

　　【沪锌】

　　锌价企稳上涨。冶炼厂库存增加较多。据SMM，5月锂辉石、总体上全球锌需求预期有一定的增量。锌矿tc持续下行，环比上升18%。据调研，日涨幅0.96%。而临近季度末上下游均有管控库存的需求，冶炼厂开工积极性受到一定的制约。

　　现货均价9.49万元/吨，新兴经济体增速较快，三季度后国内外将逐渐有较大规模的新投产矿山贡献锌矿增量，海外制造业复苏带动有色金属需求预期。今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，中长期维度看，

　　供给端，本周下游采购积极性不高，全球制造业复苏及锌矿供给阶段性紧缺，不过当前锌价下矿山利润较好，锂矿市场整体供过于求，致使锌基本面出现供减需增预期，特别国债等财政资金到位，消息面上，

　　需求端，乘用车新能源车市场零售18万辆，分原料来看，内需略弱于外需，较上一工作日下跌550元/吨。新建锌矿产能有望逐步到位，部分正级厂表示当下库存较充足，碳酸锂供应过剩的压力较大。

　　综合而言，终端市场方面，5月国内碳酸锂产量达6.25万吨，不过三季度后，